При выпуске облигаций эмитент может указать в проспекте эмиссии возможность их досрочного погашения либо по собственной инициативе, либо по инициативе владельцев облигаций.
В таком случае он должен указать цену выкупа, порядок досрочного погашения, срок, в течение которого владельца облигаций могут предъявить их к погашению.
Чаще всего такой срок составляет 3-6 месяцев.
Такое досрочное погашение еще называют офертой.
Часто возникает потребность привлечь средства с рынка достаточно быстро, и тогда эмитент устанавливает высокую процентную ставку по облигациям.
Но после того, как он решит вопрос со своими инвестициями, и ему уже нет необходимости держать долг и выплачивать высокие проценты, эмитент объявляет о досрочном выкупе облигаций и для тех инвесторов, кто не захочет участвовать в этом выкупе или просто пропустит оферту, он установит очень низкую ставку по купону, иногда это прямо доли процента.
Это будет таким серьезным стимулом для всех инвесторов продать свои облигации, чтобы эмитенту не пришлось платить по ним и далее.
Досрочный выкуп - это такой достаточно интересный инструмент для частного инвестора.
Получается, что в момент досрочного выкупа длинные с высокой доходностью превращаются в короткие с такой же доходностью.
А мы с вами помним, что чем длиннее облигации, тем выше должна быть ее доходность с точки зрения инвестора.
И выходит так, что мы можем купить длинные облигации, и досрочно вернуть свои средства, получив при этом неплохую доходность.
Важно, что только что выкупленные облигации не могут быть снова размещены на рынке, а должны быть погашены эмитентом.
Часто могут возникать ситуации, при которых возникает риск неплатежа по облигациям, и тогда уже владельцы облигаций могут потребовать их досрочного выкупа.
Но для того, чтобы предъявить требование о досрочном выкупе, должны быть основания.
Таким основанием может быть прекращение выплаты процентов по облигациям, причем необязательно данной эмиссии, но и других выпусков, которые были ранее.
Также это может быть нарушение условий обеспечения со стороны поручителей, гарантов, или состояния залога.
Если эмитент отказывается провести досрочный выкуп, инвесторы имеют право подать соответствующий иск в суд.
