Сегодня поговорим о конвертируемых облигациях.
Владелец конвертируемой облигации получает право приобрести по указанной в проспекте эмиссии цене определенное количество обыкновенных или привилегированных акций эмитента через установленное в проспекте время.
Как правило, по конвертируемым облигациям купон ниже, чем по обычным, так как основной задачей конвертируемых облигаций и инвесторов, их приобретающих, является покупка акций данной компании, которые, возможно, недостаточно хорошо представлены на открытом рынке.
Если владелец такой конвертируемой облигации передумает обменивать ее на акции компании, он может либо продать свой пакет облигаций третьим лицам, либо вернуть эмитенту с предложением выкупа.
К примеру, конвертируемая облигация номиналом 1000 рублей предусматривает к дате конвертации получение инвестором 4 акций данной компании-эмитента, и акции в момент выпуска облигации стоят 200 рублей, то есть общая стоимость составляет 800 рублей, что меньше номинала данной облигации.
На что в этой ситуации рассчитывает инвестор?
Кроме получения дохода по такой облигации в виде процентных платежей по купону, он рассчитывает, что если рыночная цена акций этой компании вырастет и превысит 1000 рублей, или по крайней мере, достигнет 1000 рублей, у него будет выбор, либо совершить конвертацию, когда цена одной акции будет 250 рублей, либо продать облигацию обратно эмитенту и таким образом выйти из этой сделки.
Допустим, в нашем примере конвертация должна произойти через год после выпуска. И через год инвестор должен принять это решение, забрать акции или вернуть свои деньги. И если к этому моменту акции будут стоить 250 рублей, то формально, в плане денег, нет разницы.
Если же цена на акции вырастет еще больше, и составит, к примеру, 350 рублей за одну акцию, то инвестор не только окупит свои вложения, но и получит дополнительный доход, потому что общая цена 4 акций будет равна 1400 рублей, а владелец облигации заплатил за нее 1000 рублей, то есть, сумма дохода по одной облигации составит 400 рублей.
Если цены останутся ниже, то владелец конвертируемой облигации просто вернет облигацию эмитенту с предложением выкупа.
