Всем привет! Сегодня наш разговор будет об облигациях.
Облигация - это долговая ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или какого-либо другого имущественного эквивалента.
Облигация может также содержать и условия выплаты по ней процента от номинальной стоимости или какие-либо иные имущественные права.
Облигации впервые были выпущены правительством Франции в начале XIX века для решения собственных бюджетных проблем. Позже облигации начали выпускаться правительствами и других стран, а в настоящее время их выпускают государства, муниципалитеты и коммерческие компании.
Классификация облигаций по эмитентам на российском 🇷🇺 фондовом рынке выглядит так:
1⃣ Государственные облигации, или Облигации Федерального Займа (ОФЗ) - выпускаются Министерством финансов Российской Федерации. К государственным относятся также облигации, иногда называемые субфедеральными, они выпускаются органами государственного управления субъектов Российской Федерации.
2⃣ Муниципальные облигации выпускаются органами управления муниципалитетов разных уровней.
3⃣ Корпоративные облигации выпускаются различными коммерческими компаниями и структурами, или корпорациями.
У всех эмитентов этих облигаций одна задача - привлечь средства для решения тех или иных собственных финансовых задач, желательно по как можно более низкой цене.
Основные параметры облигаций:
✔ Номинал облигации - сумма, указанная при выпуске этой облигации, или, иначе, сумма долга эмитента перед инвестором.
✔ Купон и купонная матрица - величина и даты выплаты процентов по облигации, которые иначе называются купонными процентами, вплоть до даты погашения облигации.
✔ Дата погашения - это дата окончательного платежа по облигации, когда эмитент полностью погашает свои обязательства перед кредитором-инвестором.
✔ Валюта облигации - облигация может выпускаться и номинироваться в рублях, долларах, евро, швейцарских франках, японских иенах, короче говоря, в любой существующей валюте.
Номинал облигации - это ее нарицательная стоимость, установленная при эмиссии. Обычно у облигаций может быть любой номинал. Но как правило, в России он равняется 1000 рублей. А например, ипотечные облигации США 🇺🇸 имеют номинал $15 000.
Посмотрим, какие бывают облигации по типу купона:
✔ Амортизируемые облигации - у них сумма номинала погашается постепенно в течение всего срока обращения, то есть, при выплате очередного купона выплачивается и часть стоимости облигации.
✔ Облигации с фиксированным купоном - это наиболее распространенный тип облигаций, у них ставка купона устанавливается в процентах от номинала и не меняется в течение всего срока обращения облигации. Как правило, когда финансисты говорят о fixed income, fixed income securities, все при этом понимают, что речь идет об облигациях с фиксированным купоном.
✔ Облигации с плавающим купоном - для уменьшения влияния изменения рыночных ставок на цену облигации эмитент может установить порядок пересмотра размера купона в зависимости от изменения того или иного известного и регулярно публикуемого экономического индикатора. Для примера, это может быть LIBOR (London Inter Bank Offer Rate), то есть межбанковская процентная ставка на Лондонской валютной бирже, или MIBOR (Moscow Inter Bank Offer Rate), межбанковская ставка Московской биржи.
К этой ставке дополнительно прибавляется определенный процент, который, как правило, определяется в так называемых базисных пунктах. Один базисный пункт равен 0,01%, то есть, если ставка LIBOR равна 5,25% и увеличивается для данного выпуска облигаций с плавающим купоном на 150 базисных пунктов, то величина купона будет составлять 6,75% годовых.
✔ Облигации с переменным купоном - еще один тип облигаций, у которых ставка меняется в зависимости от какого-то правила, указанного в проспекте выпуска облигаций. Например, первые два года ставка купона будет такая-то, следующие сколько-то лет она будет такого размера, и так далее, на весь период до даты погашения.
✔ Бескупонные облигации - ставка купона по таким облигациям не устанавливается и не выплачивается. Инвестор при этом все равно получает свой доход, потому что при выпуске такие облигации продаются со скидкой, или так называемым дисконтом от номинала. Во время торгов по мере приближения к дате погашения дисконт уменьшается и в дату погашения происходит выкуп облигации эмитентом по номиналу.
Инвесторы, учитывая собственные интересы и рыночное состояние процентных ставок, будут принимать для себя инвестиционные решения, выбирая ту или иную наиболее приемлемую для них форму формирования купона.
