Поговорим о такой операции, как выкуп акций компанией-эмитентом.
Выкуп акций может производиться как по инициативе компании, так и по инициативе акционеров.
В соответствии с законом об акционерных обществах компания имеет право на выкуп части своих акций, которые торгуются на открытом рынке.
Как правило, это обыкновенные акции, после выкупа они носят название казначейских акций, числятся на балансе компании, и компания либо должна продать их в течение года после выкупа, либо уменьшить на сумму казначейских акций уставный капитал.
По каким причинам компания может принять решение о выкупе своих акций:
1⃣ Цена данных акций на рынке очень низкая, и компания считает, что это будет выгодная покупка.
2⃣ Компания хочет уменьшить количество обращающихся на рынке акций и таким образом повысить их ликвидность, ведь желающие приобрести акции будут платить более высокую цену, в силу того, что этих бумаг меньше на рынке. Кроме того, выкуп акций перед объявлением дивидендов позволяет увеличить размер дивиденда, а значит, инвесторы будут готовы платить более высокую цену за акцию, преследуя получение повышенных дивидендов.
3⃣ Часто выкуп акций по инициативе компании делается для поощрения менеджмента компании. Этим людям предварительно продается опцион эмитента, а обязательства по этому опциону погашаются продажей казначейских акций, чтобы избежать дополнительной эмиссии.
4⃣ Иногда компания просто не имеет возможности провести дополнительную эмиссию, так как в ее уставе нет соответствующей записи о дополнительных акциях. И в таком случае выкуп акций с рынка будет выходом при необходимости конвертации каких-то других ценных бумаг компании в обыкновенные акции.
5⃣ Также уменьшение количества акций на рынке может защитить компанию от поглощения, когда какая-то другая компания пытается приобрести контрольный пакет с целью дальнейшего поглощения. Уменьшение количества акций, и соответственно, повышение цены оставшихся акций, может сделать поглощение невыгодным.
6⃣ Если публичное акционерное общество хочет стать частной компанией и уйти с рынка, также производится выкуп акций мажоритарным владельцем у других акционеров с меньшими долями (миноритариев), после чего объявляется делистинг компании, то есть, исключение из котировального списка биржи. Как пример, относительно недавно о таком событии объявила компания Мегафон. Ну и наверное, многие слышали о том, как о подобном выкупе акций компании Tesla объявил Илон Маск, но позже сказал, что он передумал, после чего за него взялась американская Комиссия по ценным бумагам и биржам, которая усмотрела в действиях Маска признаки манипулирования ценой акций Tesla. Если не ошибаюсь, до суда дело не дошло, но Комиссией было принято решение о необходимости Илону Маску покинуть пост главы совета директоров компании и выплате им штрафа в размере $20 млн.
Акции поступают в распоряжение компании и становятся казначейскими. Они не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов на общих собраниях акционеров, по ним не начисляются дивиденды, они должны быть проданы по цене не ниже рыночной не позже, чем через год с даты перехода права собственности на них к компании.
Как производится выкуп акций:
✔ Первый способ - проведение тендера. При этом компания публично предлагает акционерам выкупить у них акции по фиксированной цене, как правило, эта цены выше рыночной. Данное предложение ограничено по времени обычно на срок от двух недель до одного месяца.
✔ Второй способ - покупка акций на открытом рынке по текущей рыночной цене. Этот способ проще, потому что не нужно организовывать тендер, но скорее всего, он окажется более дорогим, так как другие участники рынка, видя, что компания скупает собственные акции, постараются получить доход от этой ситуации, тоже станут покупать и цена акций может вырасти на повышенном спросе.
Выкуп акций компании может быть инициирован в некоторых ситуациях и акционерами - владельцами голосующих акций компании, когда права этих акционеров были ущемлены. Какие это ситуации:
✔ Реорганизация компании или совершение крупной сделки, одобренные общим собранием, но акционеры-инициаторы выкупа либо голосовали против этих решений собрания, либо не участвовали в голосовании.
✔ Также это внесение изменений в устав акционерного общества или принятие устава в новой редакции, ограничивающие права части акционеров, которые голосовали против принятия такого решения или не голосовали.
✔ Решение о проведении делистинга акций, также если были противники такого решения. В этом случае указанные акционеры могут оказаться в сложной ситуации, так как после проведения процедуры делистинга акции перестают торговаться на бирже, и достаточно сложно определить цену выкупа.
В других случаях ценообразование выкупа акций аналогично тому, когда выкуп акций проводится по инициативе компании.
